合约爆仓的钱谁赚走了？对手方、清算费、风险保证金各拿走了哪一截

合约爆仓的钱，分三截去了三个地方：

1. 大部分在价格走的路上，已经变成了对手方的盈利。 每一张合约都有一个多头和一个空头，价格往你的反方向走一分，你的浮亏就是对面某个人的浮盈。爆仓不是钱在那一刻消失，而是这段转移走到了头。
2. 强平那一刻另收的两笔费用，净收入进了平台的风险保证金。 帮助页的原话：清算费和强平清算费「两项费用的净收入均计入平台的风险保证金」。
3. 如果平仓价比破产价还差（穿仓），缺口由风险保证金补；补不上，系统自动减反方向盈利者的仓位。

还有一笔是全程都在收的：开仓、平仓的手续费归平台。资金费不在里面——那是多空双方之间互相收付的，平台写明不拿分成。

爆仓是怎么发生的：从预警到强平结算

以欧易的规则为例，把流程按时间排开：

1. 维持保证金率降到 300% 或以下。 系统发减仓预警。这时仓位还完全是你的，你可以加保证金、减仓或平仓。
2. 降到 100% 或以下。 先撤掉相关的未成交委托，把冻住的保证金放出来；撤完回到 100% 以上就恢复正常。
3. 还是不够，开始强减。 合约每次下调 2 个仓位档位，每减一次重新算维持保证金率，回到安全范围就停，剩下的仓位保留。
4. 减到第 2 档还不够，按标记价格全部平掉。 这就是大家说的爆仓。强平引擎接管你的仓位，按它算出来的委托价挂到市场上。
5. 结算。 收清算费和强平清算费；成交价如果比你的破产价还差，差出来的那一截记作穿仓亏损。

「破产价格」要先弄懂：它是你的保证金恰好亏到零时对应的价格。强平价总在破产价之前，所以触发强平的时候，你账上其实还剩一点保证金——下面会看到，这一点也基本留不住。

一张单子被强平，钱怎么分：从头算一遍

用平台公开的逐仓强平价公式，把一张单子的钱从头到尾算一遍。条件是举例：逐仓做多 1 张 BTCUSDT 永续（0.01 BTC），开仓价 80,000 USDT，押 80 USDT 保证金（仓位价值 800 USDT）。公式里还要一个「仓位档位维持保证金率」，真实数要去交易页【市场信息】里查，这里假设是 0.4%；手续费率用普通用户吃单 0.05%。

• 破产价：保证金恰好亏光的价格，(80,000 × 0.01 − 80) ÷ 0.01 = 72,000。
• 预估强平价：代入公式，(80 − 800) ÷ (0.01 × (0.4% + 0.05% − 1)) ≈ 72,325。
• 到强平那一刻：价格从 80,000 走到 72,325，亏损 (80,000 − 72,325) × 0.01 ≈ 76.75 USDT——这一截在路上已经变成了对手方的盈利。
• 账上还剩：80 − 76.75 ≈ 3.25 USDT，大约等于这一档的维持保证金（723 × 0.4% ≈ 2.89）加上按吃单费率算的平仓费用（723 × 0.05% ≈ 0.36）。强平时收走的正是这两笔。

也就是说，这张单子的 80 USDT，约 96% 在价格走的路上给了对手方，剩下约 4% 在强平时以清算费和强平清算费的名义收走，进了平台的缓冲池。强平引擎如果能在 72,000 以上把仓位平掉，多出来的进池子；平在 72,000 以下，就是穿仓，池子替你补差价。

爆仓的钱去哪了：对手方、清算费、风险保证金

大部分钱：在价格走的路上进了对手方的口袋

这一截最大，也最容易被忽略。合约不是你和平台对赌：每一张多单的另一边是一张空单。价格从你开仓的地方往反方向走，你的亏损每一刻都在变成对面持仓人的盈利；你被平掉的时候，对面可能还拿着仓位，盈利继续浮着，也可能早就平仓落袋了。

所以「爆仓的钱被谁赚走了」最直接的答案是：和你方向相反、在那段行情里持有仓位的人。这里面有做市的机构，有和你一样的散户，也有恰好在这段时间开反向仓的人，平台的规则里看不出他们各占多少，本站也不编一个比例。

强平那一刻另收的清算费和强平清算费

强平的时候，比你自己手动平仓多出两笔钱。名称和算法照平台帮助页：

• 清算费：按你当前手续费等级的吃单费率收。普通用户合约吃单是 0.05%（2026 年 10 月公开费率页）。
• 强平清算费：在触发强平时，根据标记价格和仓位所在档位计算的维持保证金。档位越高，这笔越多；帮助页写明「不予退还」。

这两笔的净收入进了平台的风险保证金（别家多叫保险基金）。所以强平时你账上剩下的那点保证金，基本就是被强平清算费拿走的。帮助页自己也写：「手动平仓不会产生上述两项强制平仓相关费用」。能自己平，就别等系统来平。

平台把风险保证金的流水公开在「永续风险保证金」页上，按合约分开，每天一条。下面这张截图里，BTCUSDT 永续这一池每天下午四点左右有一条「强平盈余注入」：

「盈余」的意思是：强平引擎接管仓位后，实际平仓价比破产价好，中间那截保证金留了下来，注入了这个池子。

穿仓了谁来补：风险保证金，然后是自动减仓

行情跳得太快，强平引擎来不及在破产价之前平掉，就会穿仓：平仓价比破产价还差，你的保证金不够赔，账户出现负数。

平台的处理顺序：

1. 风险保证金先补。 帮助页原话：账户在强平后出现负资产，「系统将使用风险保证金予以弥补，并生成相应的穿仓亏损账单」。对你来说，负数那一截不用你还。
2. 风险保证金扛不住时，自动减仓（ADL）。 帮助页说它是「保护欧易风险保证金的最后手段」：系统按杠杆收益率给反方向的盈利仓位排队，收益高、杠杆高的排在前面，直接拿它们去和穿仓的仓位抵消平掉。帮助页还写了一句：发生 ADL 之前，不会发出任何警告。

ADL 意味着：就算你是这笔行情里赚钱的那一方，仓位也可能被系统强行平掉一部分。仓位上的 ADL 指示灯亮得越多，排得越靠前。这几格灯和「强减」「穿仓」各在哪一屏出现，合约提示语速查里按屏幕上的原话收着。

还要看到风险保证金的性质。帮助页写得很清楚：它「不是保险产品」，用户对里面的资产没有受益权和所有权，用不用、什么时候用，由平台自行决定。

风险保证金和保险基金是一回事吗，池子有多大

截图那一刻，这个「永续风险保证金」页的总计是约 30.2 亿美元，其中 BTCUSDT 永续这一池约 9,180 万 USDT；10 月 18 日那一天，这一池记了一笔约 3.5 万 USDT 的强平盈余注入。这些是实时数，你打开时一定不一样，看页面就好。要注意的是「分池」：池子按产品、按指数分开，主流合约的池子大，冷门合约的池子可能小得多，同样的穿仓缺口，小池子更容易扛不住、更早轮到自动减仓。

名字也不统一：同一个东西，帮助页里有时叫风险保证金，有时叫风险准备金；Bybit、KuCoin 叫 Insurance Fund，中文常译作保险基金。说的都是这个「强平盈余养着、替穿仓补窟窿」的池子。

别人爆仓，为什么会影响你的仓位

就算你自己从没被平过，别人的爆仓也会碰到你，有三条路：

1. 强平单会推价格。 强平引擎接管的仓位要在市场上平掉，大量强平单同时砸进盘口，会把价格继续往同一个方向推，推到更多人的强平线。平台在爆仓单处理规则里写了，它会综合深度、基差、标记价格算委托价，目的之一就是降低爆仓单对市场的冲击——它能降低，不能消除。平台公开的强平单在哪看、怎么读，写在 合约爆仓数据在哪看。
2. 自动减仓会找到你。 你恰好是赚钱的那一边、杠杆收益率又排在前面，别人穿仓的窟窿可能让你的仓位被强行减掉一部分。
3. 你赚到的钱，有一部分来自别人的爆仓。 这听起来像好事，可它说明你和那些被平掉的人在同一个场子里，下一段行情换个方向，被平的可能就是你。

被平以后，账单里会出现哪几行

钱的这三截去向，在你自己的账户里能对上：

• 历史仓位里有这个仓位的强制平仓记录和已实现盈亏，已实现盈亏已经扣了手续费和资金费。
• 历史委托里，如果先被强减过一部分，会有一条「强减」，附减仓价格；每一笔强平成交的价格在交易详情里。
• 资产页的账单里，清算费、资金费各有记录，可以筛选、导出。
• 如果穿了仓，系统会生成一张穿仓亏损账单，记的是风险保证金替你补上的那一截。平台的爆仓订单页面还能看到当前所有用户的穿仓亏损合计。

对账的时候，把 K 线切到标记价格，对照强平记录的时间。最新价那张 K 线上的最高最低价，和强平成交价对不上是正常的：历史仓位里显示的是多笔成交的加权均价，而且强平引擎是按风控规则定的价格接管，不是按当时盘口上的某一个价。

别的平台的保险基金和自动减仓怎么规定

Bybit 的帮助页给了一个算例：一张逐仓 BTCUSDT 多单，强平价 65,000、破产价 64,000；如果实际平仓在 64,980，多出来的保证金进保险基金，如果平在 63,950，比破产价还差的那一截由保险基金补。KuCoin 的页面特别提醒了一句：ADL 一律按破产价结算，「即使是盈利的仓位，也可能因为 ADL 结算而出现亏损」。

三家的说法细节不同，结构是一样的：强平剩下的保证金养着这个池子，池子替穿仓的人补窟窿，池子不够就动赚钱的人。

2018 年那次穿仓：赚钱的人一起分摊损失

现在的规则不是一开始就这样。CoinDesk 2018 年 8 月 3 日报道过一件事：当年 7 月 31 日，OKEx（后来改名为 OKX，也就是欧易）一位用户持有约 416 万张 BTC 交割合约多单，每张名义价值 100 美元，总值超过 4 亿美元，被强制平仓；保险金覆盖以后仍有约 1,200 BTC 的穿仓损失，按当时的「分摊」机制，由这一周盈利的交易者按「已实现加未实现收益」的比例分担；OKEx 另外往保险基金里注入了 2,500 BTC。

那时候的分摊是盈利的人人有份；现在换成了 ADL，只动排在前面的那几个仓位。机制变了，逻辑没变：别人穿仓的窟窿，最后可能落到赚钱的人身上。

知道钱去了哪，下单前该想清楚什么

• 爆仓的钱大部分不是在强平那一刻没的，是在价格走的那一路上没的。 所以「不被爆仓」的功夫要花在强平之前：仓位多大、保证金放多少、亏到哪里自己认。这几样怎么定，玩合约怎么不被爆仓 一条条讲了。
• 强平那一刻剩下的一点，几乎都会被强平清算费拿走。 自己先平，至少把这笔钱留下。
• 穿仓不用你补，但这不是保护。 风险保证金补的是负数那一截，你亏掉的保证金一分也不会回来。